Акции Universal Music рекордно упали из-за замедления роста доходов от стриминга

• 25.07.2024 16:49

Акции Universal Music Group, среди крупнейших инвесторов которой миллиардер Билл Акман, обвалились на 30% на торгах в четверг. Крупнейший в мире музыкальный лейбл, который представляет таких артистов, как Тейлор Свифт и Билли Айлиш, отчитался о резком замедлении роста доходов от потокового вещания. UMG объясняет это замедлением роста доходов от рекламы и сложностями с лицензированием и монетизацией музыки в соцсетях.

Детали

Акции Universal Music Group обвалились на торгах в Амстердаме в четверг. В моменте их стоимость снижалась до 19,93 евро — это на 30% меньше стоимости закрытия накануне. Это самое мощное падение акций компании с момента их первичного публичного размещения, отмечает Bloomberg. С начала года акции подешевели на 12,5%.

Почему упали акции

UMG отчиталась о том, что её доход от подписок и стримингового вещания вырос лишь на 4,1% во втором квартале 2024 года. Это значительно хуже прогнозов аналитиков, которые предполагали рост более 10%, пишет The Wall Street Journal.

Доход от подписки на записанную музыку вырос на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это существенно меньше прогнозов аналитиков, опрошенных Bloomberg, — они ожидали в среднем рост на 11%. Для сравнения, в первом квартале прирост составил 12,5%.

Общий доход компании во втором квартале вырос до 2,93 млрд евро ($3,2 млрд), превысив прогнозы. Компания демонстрирует рост доходов уже 12 кварталов подряд, отметил Bloomberg. В число лидеров продаж за квартал вошли релизы Тейлор Свифт, Билли Айлиш, Моргана Уоллена и группы SEVENTEEN.

Что это значит

«Скорость и масштабы замедления роста доходов от подписки застали компанию и аналитиков врасплох», — цитирует Reuters аналитиков JPMorgan.

UMG связывает невыдающиеся результаты с замедлением роста доходов от рекламы на платформах Spotify и YouTube, а также с препятствиями во взаимоотношениях с соцсетями по вопросам лицензирования и монетизации музыки. В частности, в мае Meta перестала лицензировать музыкальные клипы премиум-класса от UMG для Facebook, поскольку они менее популярны, чем другие музыкальные продукты.

Спор с TikTok также привёл к потере дохода от этой платформы в отчетном квартале, объясняет компания. Universal Music настаивает на том, чтобы стриминговые платформы справедливо вознаграждали артистов, и выступает за новую модель роялти за стриминг, объясняет Bloomberg. В феврале Universal Music начала изымать свою музыку из TikTok после того, как переговоры о продлении лицензионного соглашения провалились. В мае компании заключили новое соглашение, которое включает повышение оплаты для музыкантов, дополнительные возможности для монетизации контента и защиту от музыки, созданной ИИ.

Хотя волатильность доходов может быть временной, «мы ожидаем, что разочарование отразится на настроениях [инвесторов]» в ближайшем будущем, говорит аналитик Citi Томас Сингхерст.

«Инвесторы покупали [акции] UMG в основном из-за двузначного роста платного потокового вещания, это является основой для высокой оценки сделок UMG», — отмечает аналитик Barclays Жюльен Рох (цитата по Reuters). «Если рост платного потокового вещания останется ниже, мы увидим падение коэффициентов UMG», — считает Рох.

Что делать с акциями

Аналитики UBS заявили, что могут снизить рейтинг и целевую цену акций UMG. Ранее они рекомендовали покупать акции компании в расчете на продолжение роста доходов от подписки и потокового вещания на 10% и более. Но результаты второго квартала «бросают этому вызов», цитирует WSJ аналитическую записку UBS.

По данным MarketScreener, 11 из 19 аналитиков рекомендуют покупать акции (рейтинги Buy и Outperform). Шесть советуют держать бумаги (Hold), а двое — продавать (рейтинги Underperform и Sell).